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本周热门

金码坛三肖八码

2018-10-02 09:05

  金码坛三肖八码,45111彩民高手论坛277,红状元高手论坛,红状元高手论坛,美猴王.美猴王论坛,12162集发彩坛资料区,王中王种特.

  本公司及董事会全体信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、

  广州市浪奇实业股份有限公司(以下简称“公司”、“广州浪奇”)于2018年9

  限公司的关注函》(公司部关注函〔2018〕第189号)(以下简称“关注函”)。根

  1.《公告》显示,本次收购对价合计6.18亿元,其中百花香料97.42%股权

  (不包括百花香料所持泰中香料工业有限公司37.82%股权)作价1.88亿元

  (100%股权作价1.93亿元),你公司称将以自筹资金解决。根据你公司披露的

  2018年半年度报告,截至2018年6月30日,你公司合并报表货币资金余额为

  3.59亿元,母公司报表货币资金余额为3.14亿元,均远低于本次收购对价,且

  合并报表资产负债率为67.15%,母公司报表资产负债率65.07%。同时根据你

  公司9月3日披露的《2018年度第一期短期融资券的发行情况公告》,你公司

  近期以6.77%的发行利率在全国银行间债券市场公开发行了2.5亿元短期融资券

  估基准日2018年3月31日,标的资产百花香料和华糖食品的期末净资产收益

  截至2018年3月31日,浪奇资产负债率为66.91%,华糖资产负债率为

  58.72%,百花香料资产负债率为46.90%,两家标的公司的资产负债率低于上市

  交易价款做出分期安排,剩余49%收购交易价款在协议生效满一年内支付,但交

  逐步改善,根据WIND资讯统计数据,8月市场债券发行总规模达43,462.22

  亿元,环比增长22.23%,公司债加权平均发行利率4.9770%,较今年1月平均

  发行利率下降100BP,显示紧信用有改善的迹象,未来市场风险偏好有望回

  公司前期与银行的沟通情况,初步预计本次交易的银行贷款利率为5.46%-5.94%

  (按五年期基准利率上浮15%-25%)。实际贷款利率根据贷款合同签订时的融资

  年1-6月,百花香料实现净利润1,537.07万元,华糖食品实现净利润1,950.67万

  元,标的公司2018年上半年合计实现净利润3,487.74万元(以上数据未经审计),

  供应商,其高端精制糖产品及饮料产品均具有良好的发展潜力,2017年华糖食

  品的小包装糖业务同比增长60%、电商板块业务同比增长163%、饮料业务同比

  增长22%,业务结构向高毛利、高附加值的产品显着改善。百花香料、华糖食品

  区的75,000㎡工业用地使用权,面积合适且有利于开发利用,后续有较大的发

  素影响,其经营实力未能充分体现,目前调整工作已基本完成,2018年1-6月两

  家标的公司的经营业绩较2017年同期明显改善。本次交易完成后,公司能与标

  升上市公司盈利能力及抗风险能力的目的,以2017年数据为例:(以公司年度报

  元;华糖食品实现营业收入75,628.09万元,净利润1,950.67万元,标的公司2018

  年上半年合计实现净利润3,487.74万元(以上数据未经审计)。同期上市公司实

  现净利润1,585.78万元,本次交易完成后将显着增强上市公司的盈利能力。

  2. 根据百花香料在新三板平台挂牌价,截至评估基准日,其股价为2.39元

  /股,市值0.86亿元,且相关市值中包括百花香料所持泰中香料工业有限公司(以

  下简称“泰中香料”)37.82%股权(根据百花香料2018年9月11日在新三板平

  台披露的出售股权提示性公告,截至2017年12月31日,泰中香料经审计净资

  产为0.48亿元,37.82%股权对应净资产0.18亿元)。此外,根据你公司在《公

  告》中披露的内容,百花香料在2017年实现净利润0.12亿元,营业利润787.85

  万元,以净利润和营业利润测算对应的本次收购市盈率分别为15.67和23.86。

  未有活跃的成交价格,仅2017年11月6日通过协议转让的方式形成唯一一笔交

  易,成交价格2.39元/股(除息后),成交数量500股,总市值约0.86亿元(总

  股数3,592.5662万股与2.39元/股的乘积)。由于交易时间距今已超过10个月,

  且成交数量仅有500股,因此上述协议转让价格并不具备代表性与参考性,其成

  限公司出具并经国资监管机构备案的《资产评估报告》(联信(证)评报字[2018]

  第A0470号)评估确认的在评估基准日的评估结果为定价基础,分别采用收益

  注:①市盈率=股票价格/每股收益,该表中的股票价格为2018年9月21日同行业上市公司

  股票的收盘价格,每股收益为2017年年报披露的基本每股收益;②百花香料市盈率15.67

  倍系根据本次收购成交价1.88亿元除于百花香料经审计的2017年模拟合并财务报表归属于

  可比上市公司27.87倍的平均市盈率。根据百花香料2018年半年报披露的未经

  审计财务数据,2018年1-6月百花香料营业收入19,384.45万元,归属于母公司

  股东的净利润1,650.08万元,若扣除对泰中香料的投资收益113.01万元,2018

  年1-6月归属于母公司股东的净利润1,537.07万元,按照年化后收益情况测算,

  本次收购对应2018年度市盈率为6.27倍,远低于上述同行业可比上市公司的市

  注:市盈率=成交价格/完整年度净利润。完整年度净利润为各可比交易重组报告书中最近一

  按2017年度百花香料的归属于母公司净利润对应的市盈率为15.67倍,略

  高于上表可比交易案例的平均市盈率,但按百花香料2018年半年报披露未经审

  计财务数据,扣除对泰中香料投资收益113.01万元,2018年1-6月归属于母公

  司股东的净利润为1,537.07万元,按照年化后收益情况测算,本次收购对应2018

  根据上述数据分析,可比上市公司的平均市盈率为16.24-49.18倍,平均市

  盈率为27.87倍;可比收购交易的市盈率区间为13.49-15.52倍,平均市盈率为

  14.58倍。广州浪奇本次收购百花香料的市盈率为15.67倍,低于同行业的平均

  根据百花香料公告披露数据,2018年1-6月百花香料归属于母公司股东的净

  利润1,650.08万元,若扣除对泰中香料的投资收益113.01万元,2018年1-6月

  归属于母公司股东的净利润1,537.07万元,较2017年同期有明显提升,增长率

  为78.75%。按照年化后收益情况测算,本次收购对应2018年度市盈率仅为6.27

  3. 《公告》显示,本次收购对价以评估基准日2018年3月31日的评估值

  为依据(其中,评估报告出具日为2018年9月11日),且过渡期间标的公司

  整。请你公司说明标的资产第二季度实现的净利润情况,以及本次评估不以2018

  元;华糖食品实现营业收入75,628.09万元,净利润1,950.67万元(以上数据未

  系2016年新成立的主体,2017年正式承接华侨糖厂的全部经营性资产、业务,

  收购华糖食品、百花香料涉及的审计、评估工作较为复杂。因此如选择2018年

  司拟于2018年9月28日召开股东大会审议本次收购事项,相关股权转让协议将

  前交易进度安排,以2018年3月31日作为审计、评估基准日符合相关。

  让系统挂牌,于2016年3月开展了确权工作,确权工作结束后,仍有19名未

  确权的自然人股东,未确权股份总数为94,333股,占公司总股本的0.262%。请

  ①截至2015年10月28日,百花香料共128 名自然人股东提供了所持百花

  香料股份的公证,其他百花香料的部分股份未经公证程序。百花香料自设立以来,

  管有限公司)管理;2015年10月9日,广东南方股权托管有限公司出具了《关

  2015年10月9日,未发现公司的股东之间、股东与第三方之间存在股份权属争

  监督管理办法》、《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》等有关法律法

  基准日的应收账款余额为0.86亿元(2017年12月31日为0.49亿元),第一季

  度的营业收入为1.18亿元;华糖食品的主营业务为精制糖和果味啤酒饮料的生

  产及销售,于评估基准日的应收账款余额为2.01亿元(2017年12月31日为0.92

  亿元),第一季度的营业收入3.57亿元。此外,因百花香料所持泰中香料37.82%

  关系,2017年和2018年前三季度分别向各客户销售的产品金额及期末应收账款

  余额,以及2018年第一季度赊销收入大幅增长的背景、原因及合,同时说

  注:为比较同行业上市公司的糖类业务收入走势,上图将中粮糖业的糖类业务收入缩小

  华糖食品2015年至2017年糖类业务营业收入逐年下降,主要原因系其2015

  注:为比较同行业上市公司的糖类业务毛利走势,上图将中粮糖业的糖类业务毛利缩小

  宁糖业毛利呈现先升后降的趋势。华糖食品2015年至2017年糖类业务营业收入

  2015年至2017年,同行业上市公司和标的公司香料香精业务收入波动情况

  注:为比较同行业上市公司的香料香精业务收入走势,上图将华宝股份的香料香精业务收入

  2015年至2017年,同行业公司和百花香料的香料香精业务毛利波动情况如

  注:为比较同行业上市公司的香料香精业务毛利走势,上图将华宝股份的香料香精业务毛利

  2012-2018年,中国成品糖产量呈波动趋势。2017年,我国成品糖产量

  家统计局和糖业协会公布的数据,过去十年里,中国的食糖消费量保持快速增长,

  低于欧美发达国家人均每年的消费量35公斤及世界人均每年食糖消费量24公斤

  的水平。未来中国的食糖消费量仍处于增长的阶段,是世界食糖最大潜在的市场。

  根据糖业协会的预测,国内人均食糖年均消费量将从2014年的11公斤增长到

  万吨。精制糖市场也有望在2020年增长至185万吨,市场销售额约为166.5亿

  1/3,香精约占2/3(其中食用香精和日用香精约各占50%)。通过控制关键香料

  的统计数据,全球香料香精市场2008年的市场规模为203亿美元,2016年达到

  度垄断态势,前十大香料香精公司占据全球超过75%的销售额,并且这些公司高

  30%-50%,其余50%-70%产品销售到七大地区和国家。传统欧美香精香料消费

  发展。根据中国产业信息网数据,预计到2022年,国内香料香精市场销量将达

  来,除烟草行业经历结构调整外,中国食品饮料行业和日化行业都保持稳定增速。

  根据智研咨询数据,我国食品饮料行业收入从2008年的32,641亿元增长到2016

  增长到2014年的4,222亿元,复合增长率14.47%。烟草行业虽然近年增速有较

  关系,2017年和2018年前三季度分别向各客户销售的产品金额及期末应收账款

  余额,以及2018年第一季度赊销收入大幅增长的背景、原因及合,同时说

  根据百花香料2018年半年报情况,2018年1-6月销售金额及应收账款余额

  市场,如湖南和畅食品科技有限公司、湖南和畅(常德)食品科技有限公司、湖南

  和畅(衡东)食品科技有限公司等。再次部分客户如广东唐顿香料化工有限公司、

  末余额较2017年末存在较大增长,其主要原因为广东红牛维他命饮料有限公司

  2018年第一季度采购额增加,赊销额同步增长,而其在2017年第四季度采购额

  相对较小,相应应收款项已于2017年末完成回款。华糖食品与主要客户长期合

  作,主要客户的信用良好,回款正常,历史未出现应收账款逾期情况,截至2018

  年6月,广东红牛维他命饮料有限公司等主要客户2017年第四季度及2018年第

  2018年第一季度百花香料其他应收款余额较2017年末增长了2,662.47万

  元,主要为对佛山市南海区立章包装有限公司(以下简称“立章”)的贸易业务应

  收款项2,623.56万,基于百花香料的未来战略规划和业务调整,百花香料于2018

  0.12亿元,但根据百花香料在新三板平台披露的2017年年报,该公司2017年

  度实现的归属于挂牌公司股东的净利润却为0.16亿元。请逐项对比百花香料在

  表进行必要的调整, 2017年度,标的公司调整后的净利润减少367.65万元,主要

  2017年度投资收益365.63万元,因并购导致的会计政策调整减少2017年度资产

  减值损失50.98万元,各项因素合计增加所得税费用53.00万元。除上述调整外,

  少数科目存在重分类调整,对净利润无重要影响。具体差异及差异形成原因如下:

  根据《会计准则第33号》要求,将百花香料的坏账准备计提政策调整为与上市公司一致

  根据《会计准则第33号》要求,将百花香料的坏账准备计提政策调整为与上市公司一致

  将挂账在长期待摊费用项目与厂房拆迁相关的支出于发生当期确认损益,同时减少专项应付款

  根据《会计准则第33号》要求,将百花香料的坏账准备计提政策调整为与上市公司一致,递

  将挂账在长期待摊费用项目与厂房拆迁相关的支出于发生当期确认损益,同时减少专项应付款

  拆迁补偿支出对应冲销的专项应付款23,738,638.30元重分类至营业外收入

  2、进入其他收益项目的拆迁补偿支出对应冲销的专项应付款23,738,638.30元

  产估价有限公司出具的联信(证)评报字[2018]第A0470号《广州市浪奇实业股

  全部权益价值资产评估报告》、联信(证)评报字[2018]第A0471号《广州市浪

  8. 请说明自2017年华糖食品成立以来,百花香料、华糖食品与轻工集团及

  其关联方之间的经营性或非经营性资金往来情况,包括发生额和截至2018年3

  【注1】华糖食品于2016年末设立,2017年采用固定资产和无形资产划拨、存货购销的方式对华侨糖厂进行改制,由华糖食品向华侨糖厂购入存货。截

  【注2】华糖食品于2017年向广州轻工工贸集团有限公司拆入资金10,000.00万元,2018年初签订续借合同继续借入于2017年12月31日已到期的周转

  用资金借款1亿元,借款期限为2018年1月1日起至2018年12月31日。华糖食品按合同约定计提及支付利息,其中2017年725,000.00元,2018年1

  经贸际[1988]617号)批准成立的中外合资公司。泰中香料的主营业务为香精、

  出泰中香料,因此决定将其持有的37.82%股权对外转让,并通知了泰中香料主

  复杂国内外审批程序、谈判协调耗费时间冗长等因素,为加快推进本次收购进程,

  经交易各方同意,本次收购范围剔除了拟转让的百花香料所持泰中香料37.82%

  产基础法评估值作为作价依据。其中,于评估基准日,百花香料100%股权按资

  产基础法的评估值为1.93亿元(增幅36.50%),收益法评估值为1.87亿元;

  华糖食品(成立于2016年12月,设立后承接华侨糖厂经营性业务,于2017年

  完成华侨糖厂的资产注入)100%股权按资产基础法的评估值为4.30亿元(增幅

  减去销售费用、销售税金和适当的税后净利润(正常销售产品扣减比率为50%)

  减值212.54元,差异原因是其电子设备评估值小于企业会计折旧后的账面净值

  ※荔湾区百花75号802房(固定资产---房屋建筑物评估明细表序号1)

  1)可比交易案例选择:①芳信中医院宿舍5楼住宅、成交价格14,333.33

  元/㎡,②芳村工商局宿舍5楼住宅、成交价格16,428.57元/㎡,③花地大道北4

  69,294,816.70元。根据企业提供的评估明细表,与明细账、总账和资产负债表进

  用可以抵减企业经营成本的部分约4,436.94万元,分六个年度实现,对该部分费

  用扣除15%所得税影响后,按10.55%折现率计算确认其权益价值为2,802.30万

  入减去销售费用、销售税金和适当的税后净利润(正常销售产品扣减比率为50%)

  成品的评估值。对于少量外购转售的商品(占库存商品和发出商品的3.85%),

  8.28米,建筑面积1,440.00平方米的工程,其造价指标为1,525.00元/平方米。

  典型案例公布时间为2015年,至评估基准日建筑工程造价有一定的变化,根据

  广东省统计年鉴公布的数据,从2015年至评估基准日的建筑安装、装饰工程环

  ※采用市场法测算广州开发区开创大道362号53,700.00工业用地使用权市

  比较因素包括交易日期修正、交易情况修正、交易方式修正、土地使用年限修正、

  均值作为市场比较法评估待估地的最终价格,计算结果为865.00元/㎡。

  修正参考2015年广州建筑工程技术经济指标中的绿化工程、户外水泥地面,综

  ※采用基准地价系数修测算广州开发区开创大道362号53,700.00工业

  的剩余使用年限为25.70年,基准地价工业用地内涵为50年根据年限修正系数

  市场比较法测算结果为957.00元/平方米,而基准地价系数修测算结果

  955.00元/平方米,两者差异小。综合考虑,市场法测算的结果更接近于市场实

  际,故本次采用市场法测算结果作为评估结果,即评估单价为957.00元/平方米

  该离心机2011年3月投入使用,至评估基准日已使用约7.09年,依据现场

  勘察和调查分析后,该离心机经济使用寿命10年。年限法成新率N=(1-已使

  223,200.00元。车辆购置税为 19,077.00元、其他费用包括手续费等,经调查当

  年限法:该车辆于2013年01月启用,至评估基准日已使用约5.2年,该车

  的经济寿命15年。成新率65%;工作量法:该类车型一般可行驶60万公里,截

  止评估基准日已经行驶约24.29万公里,尚可行驶35.71万公里。成新率60%;

  为饮料产品收入;商标授权收入为授权广州生力啤酒有限公司使用“广氏菠萝啤”

  红棉、东方寓言等商标权及外观设计专利权的销售收入分成率为: 1.1747%

  广氏、双喜等饮料商标权及外观设计专利权的销售收入分成率为: 1.1103%

  能控制全自动化包装生产线技术的补助,账面价值3,213,804.02元。

  评估基准日的资产负债表为基础,合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值,

  品于2017年完成对控股股东华侨糖厂主要经营性资产的整合,其重组时取得的

  人,根据《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号)

  作为对价依据,符合国有资产交易相关管理,了本次交易的合规性。

  较低且2016年底成立系承接华侨糖厂经营性资产,目前厂区出租、空置场地较

  区百花地块进行收储。至2016年,百花香料已基本完成对生产设施的搬迁,

  在广州市三水区、南沙区建成新的生产。2018年,百花香料完成对广州市

  2016年10月至2017年11月,轻工集团先后批复了华糖食品重组方案及相

  租方商定在2018年末租约到期后不再续约,华糖食品拟将相关厂房用于建设精

  报字[2018]第A0470号)、《广州市浪奇实业股份有限公司拟以现金方式收购股权

  事宜所涉及广州华糖食品有限公司股东全部权益价值资产评估报告》(联信(证)

  评报字[2018]第A0471号)为依据,分别采用收益法和资产基础法对标的公司股

  根据本次交易双方约定,拟于2018年末前支付交易对价的51%,即31,492.93

  万元;于协议签署一年内支付交易对价剩余49%,即30,257.92万元。截至2018

  年6月末,公司账面货币资金余额为35,913.56万元,公司拟向银行申请新增授

  的资本市场优势,加大在天然提取物、小包装精制糖及“广氏菠萝啤”饮料等高毛

  要是受2013年开始厂房搬迁因素等影响,综合运营成本上升的同时,其经营效

  益未完全得以。百花香料2016年基本完成对广州市三水区、南沙区新生产

  的建设。2018年,百花香料已基本完成厂房搬迁后相关生产运营的过渡,

  2016 年9 月,中国香料香精化妆品工业协会编制公布《香料香精行业“十

  三五”发展规划》,规划提出,“十三五”期间,香料香精生产将保持“十二五”期间

  降到目前的20%以下,天然香精的研发和生产销售已经成为必然的需要和趋势,

  BBA 公司产品结构基本保持在:合成香料占25%-29%,香精占71%-75%;又如

  日本香料工业中香精产品占全部的75%-78%。百花香料目前香精产品仅占35%

  从上表可知,未来年度预测至2023年稳定期较2017年营业收入(34,116.55

  2018年1-6月,百花香料已实现净利润1,537.07万元,完成全年收益预测不

  华糖食品预测期 2018年4-8月,2019-2023 年内收入保持持续增长,主要

  不同规格的包装。产品具有糖份高、口感纯、洁白速溶等特点,应用于高档食品、

  行中率先导入ISO、HACCP、GMP质量控制。先后在、上海国际博览会上

  荣获金,是首批广州市着名商标,质量监督信得过产品。2003年被评为广东

  省名牌产品和广东省着名商标称号,2001-2012年多次被国家糖业质量监督检验

  侨糖厂始建于1955年,华糖食品历经60多年发展,并已成长为全球跨国大型食

  从销售上看,华糖食品大包装糖主要为大客户采购,大包装糖业务2017-2019

  年持续减少是因为华糖食品有计划地减少低毛利业务增长,2018年9月计划取

  消与红牛的合作影响,后续 2020 年-2023 年的增长率分别为 3%、1%、1%、

  率为60%, 从2018年已实现情况来看,增长率有所上升的原因是原客户加大采

  华糖食品电商板块业务2017 年增长率分别为163%。根据智研咨询发布的

  《2017-2023年中国电子商务市场分析预测及投资方向研究报告》2016 年中国网

  络购物市场中B2C 市场交易规模为2.6 万亿元,在中国整体网络购物市场交易

  规模中的占比达到55.32%。随着网购市场逐渐成熟,产品品质及服务水平逐渐

  成为影响用户网购决策的重要原因,未来这一将推动B2C 市场继续高速发

  展。C2C 市场具有市场体量大、品类齐全的特征,未来仍有一定的增长空间。

  华糖食品饮料业务2017 年增长率分别为22%, 2017年增长率有所上升的

  原因是由于销售渠道拓展。根据智研咨询网发布的《2018-2024年中国饮料制造

  市场专项调研及投资前景预测报告》我国饮料行业2014年达到巅峰,产量达到

  1810.66万吨,此后销量持续下跌。2017年碳酸饮料产量跌至1744.41万吨。中

  国食品工业协会行业统计调查显示,近年来健康型饮料比重不断上升。2016年,

  包装饮用水类的比重继续加大,占到51.6%,到2018年底,这一比重或许还将

  渐‘退烧’,健康饮料则不断‘升温’。随着行业结构调整,饮料行业的发展趋势呈

  现出“原生态”“混搭”“轻口味”等特点,在碳酸饮料失宠的同时,果汁、粗粮饮品、

  醋饮料等主打“健康概念”的产品将成为饮料市场主力军。华糖食品饮料业务逆市

  发展,是由于产品主打“菠萝啤”风味独特,其中 “广氏”菠萝啤在华南地区极具

  从总体上看,近两年华糖食品的毛利率分别为 6.85%以及8.52%,2017 年

  食品预期2018年9月份后取消与红牛合作,2018年1-7月对红牛销售大包装糖

  2019年以后保持稳定。其他业务主要采用委托生产的模式,毛利率较稳定。总

  体来说,根据企业规划,从2018年开始,加强毛利率高的新零售业务(小包装

  资产注入及剔除偶发支出减少管理费用371万元。营业费用区分各业务板块,参

  8.54%,营业收入预测增长幅度符合行业发展趋势及企业规划,预测较合理。预